中信证券：作念趋势如故高切低？

　　行情的定位决定了主导资金的行径，资金的行径决定了上升的行业结构及模式。历史上增量流动性驱动的行情中，领涨行业大量是连接探讨，而不是高切低轮动。背后的本色是资金对后果的追赶，更倾向于高共鸣品种，而非在低位品种里“蹲变化”。7月的行情演绎也考证了这极少，行业渐渐向趋势性品种聚焦，而高切低模式后果偏低。

　　近期增量流动性旯旮上有所放缓，行情需要降温才调行稳致远。现在咱们重情绪切的还是聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板。

　　华泰证券：竖立价值初步泄露

　　7月市集风险偏好不绝成立，高股息板块举座表现受权重板块银行连累，在主要股指中表现较为一般，里面结构分化依旧较着，银行在高股息里面表现居后，“反内卷”催化下的周期型高股息品种在供需结构改善预期下表现较优。预测8月，咱们以为市集风险偏好的趋势仍将延续，对立钞票的强势或使得高股息板块仍短缺相对收益，但部分正经及后劲高股息品种刻下已跌出股息纵情价比，竖立价值或渐渐泄露。

　　短期多维度来看，部分正经及后劲型高股息品种刻下股息率已具备性价比，竖立价值或将渐渐泄露，申万二级视角下，白色家电、银行、口岸等板块刻下股息率较高。

　　申万宏源：牛市中的转机波段

　　咱们对上周短期转机布景的默契是：前期市集冲破后，演绎高切低行情，天然重叠了“反内卷”等驱动周期成立，但本色上如故轮涨补涨、寻找牛市干线的历程。但跟着轮涨补涨行情演绎趋于充分，赢利效应扩散至高位，短期市集巩固性略有下落。此时市集进犯需要再行聚焦干线，暂时求而不得，激励了转机。在转机波段中，市集将会消化2025下半年经济增速预期回落+战略重心仍偏向调结构的预期。

　　8月市集总结摇荡市，而9月3日校阅前可能还有上升波段。情切巩固成本市集预期发力，国内自主可控催化带来的脉冲契机。能够提醒A股重回中期强势，有后劲成为牛市干线的结构主要所在如故AI和机器东谈主等科技赛谈；以及“反内卷”推动下，盈利才略抬升的先进制造。现在还需要恭候要道催化齐备。

　　9月3日校阅前情切自主可控和国防军工的脉冲契机，哑铃型策略（高股息+微盘股）可能迎来反弹。“反内卷”是后续上行催化的主要开始，中游制造“反内卷”恒久改善盈利才略，但短期推动有阻力。咱们以为，潜在牛市最终是科技牛是概况率，港股最终好于A股是概况率，港股可能先转机先企稳。

　　兴业证券：新一轮行情随时可能启动

　　资历6月下旬以来的连接上升，上周后半周市集波动放大、指数有所回落，也激励了部分投资者作念多激情的动摇。对此咱们以为，无须因为短期行情的休整就调动对本轮大行情趋势的基本判断。

　　赈济本轮行情的核心逻辑还是未被遏制，何况，后续还是有较多提振市集信心的潜在催化，新一轮行情随时可能启动。不管是8月GPT5发布等产业趋势的催化、中好意思商业商谈情况的落地，以及可能的“反内卷”战略的进一步部署、9月好意思联储的降息，如故9月3日大校阅、10月“十五五”权术会议等赈济国内中恒久的雄伟叙事，刻下市集关于成心于风险偏好的战略和事件反映愈发积极，这些首要事件很可能等于新一轮股市朝上的信号。

　　竖立上，短期沿着阻力最小的所在，布局低位成长干线，同期择机主办“反内卷”战略导向下的恒久契机，并随时作念好新一轮朝上行情的准备。

　　国投证券：牛市大逻辑并未受到遏制

　　上周大盘指数小幅回调，源于国内中央政事局会议相对平和的经济刺激与外洋非农服务数据大幅低于预期诱发好意思股大跌，使得部分资金出现阶段性止盈。现在看，外洋好意思经济是否因最新非农数据大幅不足预期而堕入“滞胀”或者“衰败”无法明确判断，仍需追踪不雅察；同期国内7月中央政事局会议在财政、货币、销耗、企业计划等范畴均有积极表态，无需惦念战略呵护出现转机。总结看，本轮由于主动信贷延长所变成基于流动性推动的牛市大逻辑并未受到遏制，8月大盘指数意想在“银行搭台、多方唱戏下”看护强势，朝上空间暂还是无法明确，脚下重在结构。

　　刻下咱们关于结构排序是：第一，低估值大盘科技成长类（比如创业板指）；第二，基于产业逻辑的科技科创类（创新药、AI与半导体）、大家订价资源品类（恭候中好意思欧经济共振）；第三，国内订价类周期品；第四，传统销耗类大盘成长（后周期）。

　　光大证券：8月市集立场或偏向顺周期

　　刻下来看，本轮行情无意会以“轮动补涨”特征为主，补涨的契机更值得情切，申万一级行业中，重情绪切机械开荒、电力开荒，二级行业中，重情绪切工程机械、化学纤维、自动化开荒、商用车。恒久情切销耗、科技自强以及红利所在：销耗干线情切战略补贴、服务与新销耗所在；科技干线情切AI、机器东谈主、半导体、军工等所在；红利干线情切部分高质地的红利个股。

　　预测将来，市集仍存在一些预期差，如短期基本面改善的连接性、资金连接流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此，咱们以为，申宝配资下半年市集将开启下一阶段上升行情，并有望冲破2024年下半年的阶段性高点。意想8月市集立场偏顺周期，五维行业相比框架视角下，情切家电、非银、电力开荒等行业。

　　招商证券：A股在8月创下新高的可能性相比大

　　预测8月，市集可能会呈现指数在8月中上旬呈现摇荡的阵势，在8月中下旬再行总结此前的上行趋势，并可能不绝创新高。

　　8月中上旬，在前期市集较着上升后，参加功绩败露月。举座来看，上市公司功绩休戚各半，部分涨幅相比大的偏主题见解类股票面对功绩败露前的转机压力。而8月下旬功绩败露靴子落地后，再行参加功绩真空期景色。8月上旬，关于中好意思关税冲突升温的担忧可能一直反复，然而到8月12日前后，新一轮关税事件节点落地后，愈加左近大校阅和四中全会，风险偏好有望再行还原。

　　从中期的角度来看，半年报有望说明上市公司举座解放现款流改善的逻辑，强化重估A股的逻辑；同期，市集现在站上的扭亏阻力位，盈利效应积贮后，场外增量资金在连接流入，最终，A股在8月走出先抑后扬，创下新高的可能性相比大。

　　华西证券：暂时的折返，“慢牛”行情趋势不变

　　7月中央政事局会议和新一轮中好意思经贸会谈落地后，市集对增量战略的博弈降温，指数一语气五周上升后具备阶段休整的需求。往后看，好意思联储降息预期重燃，国内宏微不雅流动性仍较为充裕，成心于A股慢牛趋势的延续。“623”行情以来，A股各板块“轮动上升、低位补涨”的特征较着，赢利效应的连接性更好，同期市集增量资金开始较为平淡，除了融资资金除外，公募、私募机构的参与度也有擢升，在钞票竖立荒阵势下，后续“住户竖立资金入市与股市慢涨”的正反馈效应也有望加强。

　　行业竖立上，淡残酷切：新技能、新成长所在：如AI算力、机器东谈主、固态电板等；红利板块回调后带来再竖立契机，如部分低估值中字头。

　　星河证券：市集或将处于局部热门轮动行情之中

　　短期来看，市集在资历前期上升行情后，资金博弈或使得短期行情波动加大。大家经贸相干趋于芜俚，但跟着关税芜俚期首要节点左近，还是要情切不确定性对市集激情的扰动。意想市集看护在摇荡偏高核心运转，情切结构性契机。8月份在战略空窗期和半年报探讨败露期，市集或将处于局部热门轮动行情之中，主办功绩确定性较强的竖立契机。中恒久来看，市集向好趋势不改。在“十五五”发展新蓝图下，市集将聚焦更恒久视角下的经济结构转型和产业趋势向好。

　　竖立契机：第一，“反内卷”是战略聚焦干线之一。在资历近期上升行情后，见解里面或呈现一定进度分化，跟着战略详情的进一步落地，“反内卷”见解仍将是运动市集行情的主题。第二，科技成长板块。AI技能改进与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。“十四五”权术收官与“十五五”权术渐渐鼓舞，后续军工板块值得情切。第三，安全旯旮较高的钞票。近期银行等高股息板块出现短期转机，但中恒久竖立逻辑还是光显，淡残酷切转机后的竖立契机。第四，战略提振下的大销耗板块，重情绪切服务销耗板块的增长后劲。

　　浙商证券：“慢牛”行情依旧可期

　　预测后市，大盘在冲高回过期已确立短期转机趋势，意想转机将连接两周控制。但同期市集依旧在上升趋势中，上证指数20日均线、下方缺口、上升趋势线皆是灵验技能赈济；而即便趋势线被击破，上证60日均线依旧是灵验的中线赈济，因此大盘总体无忧，“慢牛”行情依旧可期。

　　竖立方面，基于“短线转机中线无碍，开仓需要两个要求”的判断，淡薄相持刻下中线仓位，若抖擞两个要求（指数在转机期内守住上升趋势线+好意思元对东谈主民币离岸汇率掉头向下），则不错加多短线仓位。行业竖立方面，不绝采取“1+1+X”平衡竖立（大金融中银行、券商+军工/盘算机/传媒/电子/电新等科技成长），但需要把稳积极挖掘年线上方低位个股，作念好板块内“上下切”操作。

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