机构指出，复合铜箔市集远景渊博，产业链各措施或将共同受益。随复合铜箔技能跨越及应用场景增多，渗入率将不断擢升，预测2025年复合铜箔市集空间将达到179亿元，乐不雅情形下有望破损291亿元，CAGR达84%。

　　中枢逻辑

　　1.复合铜箔带来多重电板性能擢升，降本空间可不雅。复合铜箔采取金属-高分子材料-金属的三明治结构，概况有用减弱电板分量和擢升能量密度，同期高分子材料不易断裂，概况拆开电板的内短路，使电板愈加安全。经测算，电板容量为50kWh前提下，6.5μm的复合铜箔较刻下主流的6μm传统铜箔可擢升能量密度9.64%，较刻下最为先进的4.5μm传统铜箔可擢升能量密度5.75%。降本则主要体刻下原材料端，复合铜箔约为1.25元/平米，仅为传统6μm铜箔原材料资本的1/3。

　　2.诞生恶果与良率是完了产业化要津。复合铜箔行业前期壁垒不高，扩产相对简便，产业链扩产积极性高，往时行业要津在于诞生的恶果与最终的出产良率，举例若何将材料运用率、卷绕性能等提到较高的水平，性能擢升与降本是最终的测度打算，亦然概况打进卑劣产业链和握续放量的基本条目。2024年行业已投入材料认证、装车考查要津节点，有望完了复合铜箔范围化应用0到1的破损。

　　3.公共能源电板装机高增，复合铜箔投入产业化导入期，期货配资创造高大增漫空间。复合铜箔所以PET/PP为基材，领受真空千里积及水介质电镀等容貌完了基膜镀铜的新式负极集流体材料。2023/2024/2025年预测公共新增电板装机将达到1116/1559/2104GWh，大批电板（能源为主）装机将为负极集流体细分市集创造繁盛需求，重复复合铜箔出产工艺考据完成及量产产能逐渐开释，预测乐不雅情况下，2025年复合铜箔公共锂电板装机渗入率将达到20%，复合铜箔需求量48.62亿平米，2023—2025年CAGR 214.97%。

　　利好个股

　　甬兴证券指出，2023年复合铜箔行业已在送样测试阶段取得较好施展，荟萃主要厂商花样决策，2024年有望更多在产业化上进一步鼓动，本年以来铜价合座呈高涨趋势，业内推动复合铜箔产业化将有助于挖掘降本后劲，冷落存眷东威科技、骄成超声、三孚新科、谈森股份。

　　国联证券合计，在复合铜箔领域领有技能积淀和先发上风的箔材、诞生厂家，有望受益于铜箔居品升级和市集扩大，完了自己快速增长。中游箔材措施中，领先制样、小批量送样的公司概况更早地投入测考查证措施，赢得更多反应和试样戒指，冷落存眷宝明科技、双星新材；上游诞生措施中，二步法为刻下主流出产工艺，冷落存眷水电镀诞生龙头东威科技。

　　本文试验精选自以下研报：

　　甬兴证券《机械诞生行业点评禀报：铜价高涨突显复合铜箔降本后劲，存眷其产业化进度》

　　国联证券《电力诞生行业专题征询：复合铜箔产业化拐点或将至》

　　浙商证券《复合铜箔行业深度禀报：复合铜箔产业化进度提速，23年有望成为量产破损元年》

　　华安证券《复合铜箔行业深度一：增效降本安全高，全标的对比测算复合铜箔与传统铜箔》

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