这是新动力正前哨的第1054篇原创著作

屌丝逆袭的故事东谈主东谈主都可爱，因为这个寰宇上绝大普遍东谈主等于平方东谈主，可惜逆袭的终究是少数，英雄恒强频频才是这个寰宇的真相，追踪光伏胶膜龙头福斯特和市集以为的龙二海优新材的时候，这个嗅觉尤其显然。

海优新材2024年三季报简析

2024年前三季度，海优新材实现营收20.53亿元，同比暴跌48.02%；归母净利润为死亡2.49亿元，死亡同比扩大，客岁同时为死亡7500万；扣非净利润为死亡2.53亿元，死亡相同同比扩大，客岁同时为死亡近1亿。具体到Q3 单季度，实现营收5.64亿，同比大跌63.57%，环比下落近8%；归母净利润为死亡1.1亿，死亡同比扩大，环比有所减亏，Q2单季度为死亡1.2亿。

愈加惨淡的是毛利率，前三季度为-0.21%，Q3单季度毛利率络续下滑到-3.08%，光伏行业凛凛的隆冬一刀一刀刮在了海优新材身上。

其实就本年的光伏行业而言，二三线光伏胶膜企业的日子不好过极少都不奇怪，市集对它的事迹其实也莫得太高的期待，关键是出货不可太拉垮。字据集邦经营的数据，上半年公司的出货仅有2.5亿平，只是位于行业第四。此前市集将它看成念光伏胶膜龙二，其实就有点名不正言不顺，因为斯威克的出货一直跟公司差未几，只是不同榜单数据有所收支，加上斯威克还是卖给了深圳动力，拼凑成为龙二也没啥，刻下不仅出货跑不赢斯威克，以致被百家年代给杰出了，就实在低于预期。

天然了，也不是不可挽尊，毕竟就公司这毛利率，如实亦然多卖多亏，在行业不知谈啥时候能回转的时候，裁汰开工率、保住现款流是更贤慧的作念法，只是这么一来，一朝光伏行业回转，公司也将被同业拉开差距，况且差距越拉越大。猛火真金，也只好行业低迷的时候，才略看到行业龙头的上风所在。

其实海优新材一度展现出了很强的追逐势头。自身公司在工夫上有相比强的竞争上风，2008年才干预光伏胶膜行业，2012年最初提议了“抗PID型胶膜”意见，2014年又最初研发出使用电子束预交联工夫坐褥白色EVA胶膜的工夫，治理了白色EVA胶膜的量产艰辛。到了2017年，又最初研发出多层共挤POE胶膜，治理了POE光伏胶膜本钱过高的问题，并于2018年最初量产了EPE胶膜。

表面上，公司此前作为行业二排厂商，存在潜在利好逻辑驱动，等于卑劣厂商为了供应链安全可能会刻意扶执二三供，公司能借机拉近与行业龙头的距离。

然而骨子的情况却是这一切都莫得发生，反而公司与行业龙头福斯特的距离越拉越大，为什么呢？原因有许多，包括行业脾气以及龙头的上风，也跟公司自身的问题相关。

为什么与龙头的差距越拉越大？

在追踪福斯特的著作里新动力正前哨分析了光伏胶膜这个行业，这是一个干预门槛相比低、但却挺苦逼的中间商行业，面临荆棘游都莫得什么谈话权，申宝配资反而容易在行情惨淡的时候受荆棘游的集体挤压。

但另一方面，也恰是因为这种苦逼属性，决定了谁具备更强的先发上风，具备更强的畛域上风和详细竞争上风，谁就有望具备更强的竞争上风。

行业龙头福斯特相比逆天，跟后头二三线厂商的差距相比大，关键东谈主家在摆布了半壁山河后，非但莫得“携市集以令卑劣”的活动，以致出于竞争策略，家具订价频频比二三线厂商更低。

天然光伏胶膜这个东西价值含量不高，但品性却对组件的质地影响盛大，卑劣关于供应商的供应才略也有较高条目，福斯特如斯懂事，效力等于卑劣主要倾向于和龙头互助，二三线受益于卑劣组件厂商扶执二三供的逻辑并莫得竣事，反而行业龙头的地位越加建壮。

但这只是原因之一，除非差距极其悬殊，否则一个真的优秀的企业是不可能被竞争敌手打死的，真的截止企业发展的只然而企业我方，这极少其实亦然海优新材的问题所在，从公司几轮融资情况也不错看出来。

融资神志屡次变更

海优新材2021年1月22日在科创板上市，融资14.69亿元（超募了7.47亿）。上市一年后就刊行一轮可转债，融资6.94亿元，可转债资金到账才3个月，公司又立即初始新一轮再融资，计算定向刊行股票融资11.36亿，也顺利通过审核（但后头因为行业融资战略发生变化远隔了）。

天然如斯积极地融资，很容易被市集吐槽上市就来圈钱的，但作为行业追逐者，在行业光景好的时候多募资积蓄粮草不失为一种策略，毕竟企业的竞争就跟战斗一样，戎马未动粮草先行，后头行业融资战略发生变化，光伏干预下行周期，其实也阐述了公司此前的积极融资有预知之明。

只是公司的募投神志屡次变卦，让市集不得不牵挂公司融资的真的指标。

比如在6.94亿的可转债融资到账后几个月，公司就公告声称募投神志变更实施所在和实檀越体，由原实施所在江苏省盐城变更至公司位于浙江省嘉兴市平湖市新仓镇秦沙村1组、双红村5组、仓庆路北侧（仓庆路588号、向阳河西侧）的地盘和厂房。

一年后又作念了变更，新增了实施地越南。到了本年3月份，更是将募投项指标可使用情景期间由原计算的2024年3月脱期至2025年9月，给出的解释是“新增了该募投项指标实檀越体“越南海优威”与实施所在“越南北江省”，导致神志经由有所降速。”

变更实施所在也不是不可调和，但神志经由纵情更动是要给企业的竞争力打个扣头的，关键是公司此前IPO的募投神志也有过变更的情况。

这就不得不让东谈主担忧费神公司的融资指标了，退一万步讲，募投项指标变更实在是出于骨子的需要，这也让东谈主牵挂公司里面的管制问题。

优秀的团队应该有言行若一的品德，不要说是融资募投神志，以致是管制层在公关形貌无心吹过的一些牛，都要奋发实现，不应该老是找多样原理为项指标不足预期作念解释，尤其作为追逐者，要是连实践力都赶不上行业龙头，那就别指望能赶超了，差距只会越拉越大。

那是不是就意味着海优新材王人备没契机了，也不至于，一方面行业空间充足众多，另外，企业亦然会变化的，需要执续追踪，只是祈望不可过高，各方面都优秀的企业终究是少数。

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