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星河证券发布2025年下半年A股阛阓大势研判：外部不笃定性加大和国内灵验需求不足依然是下半年濒临的履行问题。但在策略握续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权利类公募基金扩容、中永恒资金入市与策略器具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。住户金钱向金融资产加快再确立的趋势明确，后续可重心不雅察阛阓厚谊面的设立节拍。刻下A股估值处于历史中等水平，且对比国外老练阛阓来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股阛阓投资性价比相对较高，总体来看，2025年下半年，A股阛阓有望呈现出漂泊进取的行情特征。中永恒视角下，一轮全新的供给侧校正正在酝酿。从阛阓层面来看，跟着老本阛阓投融资校正握续深刻，A股阛阓“筑基行稳”具备更为坚实的相沿。同期，新兴产业变革与轨制立异正在成为启动阛阓价值重构的中枢力量。“重塑编削”的价值发现进度加快鼓吹，助力阛阓渐渐构建起以立异启动、高质料发展为中枢的全新范式。
全文如下【中国星河策略】2025年A股中期投资瞻望：筑基行稳，重塑编削
中枢不雅点
2025年下半年A股投资环境瞻望：国外视角：（1）好意思国经济疲态渐显，一季度GDP数据不足阛阓预期，ISM制造业PMI聚会三个月处于削弱区间。6月好意思联储议息会议下调今明两年GDP增幅预期，上调2025-2027年通胀预期。（2）特朗普政府关税策略仍然存在反复性。好意思国中期选举周边可能带来的政事周期扰动，肖似中国产业升级激勉的结构性竞争，或意味着中永恒摩擦的反复可能。（3）地缘冲突的永恒化可能导致部分地区处所进一步垂死和不牢固要素加多。国内视角：（1）财政策略计算将连接在牢固经济、促进内需和辞让风险方面发扬紧迫作用。货币策略将督察抵制宽松，降准降息仍有空间，互助结构性策略器具，与财政策略协同发力。（2）老本阛阓方面，投融资两头策略握续发力，深刻老本阛阓校正。（3）产业策略方面，房地产阛阓止跌回稳也曾策略责任重心推敲。多项支握策略为科技立异注入绵绵束缚的金融流水。提振消耗是刻下扩大内需、作念大作念强国内大轮回的重中之重，杠杆比例下半年仍将是策略发力的紧迫阵脚。
2025年下半年A股阛阓大势研判：外部不笃定性加大和国内灵验需求不足依然是下半年濒临的履行问题。但在策略握续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权利类公募基金扩容、中永恒资金入市与策略器具护航下，A 股资金面或将延续稳中向好态势。住户金钱向金融资产加快再确立的趋势明确，后续可重心不雅察阛阓厚谊面的设立节拍。刻下A股估值处于历史中等水平，且对比国外老练阛阓来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股阛阓投资性价比相对较高，总体来看，2025年下半年，A股阛阓有望呈现出漂泊进取的行情特征。中永恒视角下，一轮全新的供给侧校正正在酝酿。从阛阓层面来看，跟着老本阛阓投融资校正握续深刻，A股阛阓“筑基行稳”具备更为坚实的相沿。同期，新兴产业变革与轨制立异正在成为启动阛阓价值重构的中枢力量。“重塑编削”的价值发现进度加快鼓吹，助力阛阓渐渐构建起以立异启动、高质料发展为中枢的全新范式。
2025年下半年作风判断：（1）大盘VS小盘：跟着权利类公募基金加快扩容，策略指令下中永恒资金积极布局，机构投资者入市趋势明确，肖似外部不笃定性握续扰动下，阛阓作风或将偏向大盘。（2）价值VS成长：阛阓作风可能趋于平衡，成长股的契机仍然较大。
结构性投资契机瞻望：（1）安全资产：低估值、高股息特点契合中永恒资金确立需求，在外部不笃定性与低利率环境下兼具安全边缘与收益笃定性；（2）科技立异主题：科技立异是加快培养内素性增长动能的中枢，亦然新供给侧方程式的“乘法项”，后续矜恤产业趋势的冲破进展；（3）大消耗板块：在策略加力提振下，国内消耗数据亮点超过。供需两头协同发力下，新消耗波浪正茁壮兴起，重心矜恤宠物经济、IP经济、国货好意思护等；（4）并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。
风险提醒
国内策略成果不笃定风险；地缘要素扰动风险；阛阓厚谊不牢固风险。