在探求一年多后，西南证券出售旗下的西证国际证券的事项终于落定。这家券商在“出海”近十年后，最终遴选减轻国际阵线。

　　6月21日，西南证券公告称，全资子公司西证国际投资有限公司已与香港别称企业家黄文轩签订契约，前者向后者转让其抓有的西证国际证券全部股份以及永续证券，往复价钱系数8966.2745万港元。西南证券揣摸，本次往复产生的收益可能越过公司2023年度经审计归母净利润的10%。

　　西南证券“出海”资格，折射出中资券商境外布局的不易。比年来，人人货币计谋收紧、好意思联储快速加息、港股市集低迷、地产好意思元债爆雷、跨境外汇经管趋严等对中资券商规画产生较大冲击。

　　怎么跳跃周期、找到自己特质并坚抓“走出去”，成为各家中资券商探索的话题。

　　往复作价不到1亿港元

　　根据6月21日西南证券的公告，当然东谈主黄文轩受让西证国际投资有限公司（以下简称“西证国际投资”）抓有的西证国际证券的全部股份，系数27.13亿股，抓股比例74.1%；同期他还将受让西证国际证券于2019年向西证国际投资刊行的本金总和为5.80亿港元的永续证券。

　　西南证券“卖子”早在2022年已有诡计，自后其全资子公司西证国际投资与潜在买方资格屡次谈判。从联交所公告可看出，最初谈判对象为香港企业——嘉腾证券及资产解决有限公司（以下简称为“嘉腾证券”），而前述黄文轩是嘉腾证券最终实益领有东谈主之一，占30%。自后黄文轩“入局”，很长一段时辰，西证国际投资的谈判对象为嘉腾证券与黄文轩。

　　2024年2月29日黄文轩将其抓有的嘉腾证券30%职权出售转让，从此与嘉腾证券莫得任何联系。如今，仅黄文轩“接盘”西证国际证券的大比例股权。

　　根据两边协商，西证国际证券上述74.1%的股权转让价钱为8966.2744万港元，永续证券转让对价笃信为1港元，最终本次往复地方系数转让价钱为8966.2745万港元。

　　比拟较十年前西南证券“出海”的运行进入，两次价钱相距甚远。2014年西证国际投资通过定增认购格局，践诺对敦沛金融（西证国际证券的前身）的要约收购，彼时西证国际投资以0.28港元/股的价钱认购不少于12.40亿股并抓有不少于51%的股份，出资可能约3.5亿港元。

　　谈及出售西证国际证券对公司的影响，西南证券示意，本次往复产生的收益可能越过公司2023年度经审计归母净利润的10%，具体数据以最终经审计的财务呈报有关数据为准。明天往复完成后，西证国际证券不再纳入西南证券归拢报表限制。

　　此外，由于本年级首西证国际投资答理向西证国际证券贷款，用于一般营运资金、偿还好意思元债券，是以西证国际投资与黄文轩签订的往复还包括：明天买方怎么偿还贷款。

　　据悉，西证国际证券现在已向西证国际投资累计支取贷款等值约1.23亿港元。为此，黄文轩促使零丁贷款东谈主黄后提供零丁融资，总和7000万港元，指定用于偿还西证国际投资贷款。公开贵寓自大，零丁贷款东谈主黄后是港股上市公司耀高控股的实际限度东谈主。等明天有关买卖条目达成后，西证国际投资将与西证国际证券、买方签订有关补充契约，除7000万港元外，西证国际证券将继续向西证国际投资偿还部分贷款。

　　西证国际证券何去何从

　　这家香港证券公司命途多舛，不到十年内资格二次“卖身”。在西南证券收购前，敦沛金融曾是一家香港原土中型券商，于大中华及东南亚地区建立多个据点。如今的接盘方黄文轩为何许东谈主？明天他将对西证国际有何盘算，受到市集暖和。

　　公开贵寓自大，该东谈主士为香港企业家，36岁，2011年毕业于好意思国布鲁明顿印第安纳大学，得到买卖理学学士学位。黄文轩莫得与证券公司业务有关的教化，他现为智海投资有限公司董事，达艺室内想象工程（中国）有限公司董事、行政总裁兼董事总司理。不外他在香港有投资证券公司的资格，正如上述，他也曾是嘉腾证券的30%的最终职权领有者。

　　根据联交所公告，跟着明天黄文轩拿下西证国际证券74.1%股权后，黄文轩全资抓有的智海投资将拿起要约，公开贵寓自大，杠杆比例智海投资是一家在香港注册的企业。

　　这次每股要约股份的要约价为现款0.0331港元，较2024年3月1日的收盘价0.03港元溢价约10.33%。这意味着，西证国际证券剩余股份9.48亿股的要约代价将可能是3139.08万港元。

　　谈及要约东谈主对西证国际证券明天的诡计，公告称，智海投资拟于在要约完成后，督察及继续规画西证国际证券现存的主要业务活动，其说明，除非出现合适契机，不然不测于要约期内及要约期终局后剥离西证国际证券现存业务。

　　凭借黄文轩教化、行业常识及收集，智海投资诡计重新发展西证国际证券现在的业务，并于明天发掘有关商机。智海投资将检验现存主要业务、营运、财务景象、投资及提出投资技俩，以制定明天业务发展的长久业务诡计及策略。甘休公告日历，西证国际证券概无物色任何投资或商机，智海投资亦无就向西证国际证券注入任何资产或业务坚硬任何契约、安排、饶恕或探求。

　　公告还称，智海投资拟于要约截止后督察股份于联交所的上市地位。智海投资将与西证国际证券共同合理艰苦督察股份于联交所的上市地位，并促使衔命上市规则由公世东谈主士抓有本公司全部已刊行股本不少于25%。

　　中资券商下一个长进

　　西南证券从“出海”扩展到晦暗离场，反应出中资券商比年来在港股市集展业的不易。

　　2010年至2020年，内地券商在香港“落子”或收购原土券商，加快国际化布局。跟着中资企业赴港上市和刊行好意思元债的积极性上涨；内地投资者对港股投资好奇羡慕大增，中资券商上风突显，兑现振奋发展。

　　然而2021年下半年首先，港股环境发生较大变化，人人货币市集收紧、好意思联储每每加息、二级市集往复抓续低迷、高收益地产好意思元债爆雷、外汇经管进一步收紧等，让中资券商濒临规画挑战。

　　2022年西证国际证券谋求“卖身”。该公司从2018年首先抓续亏本，数据自大2018年至2023年西证国际证券净利润顺次为-2.02亿港元、-3.45亿港元、-1.38亿港元、-0.64亿港元、-2.41亿港元、-0.16亿港元。当年一年，西证国际减轻谬误业务板块，回购好意思元债券，全力推动股份转让，优化东谈主员确立，压降运营成本，加多闲置资金效益，抓续限度规画风险。

　　而曾是中资券商的头部机构——海通国际在2023年告示从港股退市，这家老牌中资券商因投资失利导致贯穿两年功绩巨亏，2022年亏本65.41亿港元，2023年亏本逾80亿港元，令市集唏嘘。

　　在业内东谈主士看来，中资券商在香港的红利期已流程去，主要因为跟着好意思联储加息，香港融资成本上风不再，中资券商重本钱的发展模式碰到阻力；房地产下行周期株连中资金融机构投资收益；中资券商发展模式同质化进度严重。（详见《国际业务孝敬最高达46%！头部券商"出海"触底反弹，新加坡成"新宠"》）

　　怎么跳跃周期成为中资券商比年来探索的话题。记者防御到，大王人中资券商或向钞票解决转型，或在东南亚市集谋求增量。

　　华北地区一家中小券商东谈主士向券商中国记者示意，券商“出海”仍然康庄大道，其自大，公司诡计在新加坡布局，开展钞票解决以及投行业务。

　　另有一家内陆地区的券商东谈主士告诉记者，公司有利在东南亚地区收购当地券商，以兑现快速布局。

　　中信证券非银分析师团队曾对中资券商国际化进行瞻望，以为有多方面的机遇。

　　一是为中国企业出海架好本钱桥梁，提出中资券商聚焦“一带一谈”共开国度和地区市集的企业客户奇迹，围绕跨境并购往复、境酬酢易所上市、存托凭据刊行、产业基金投资引介、跨境质押融资、股权养殖品和FICC掉期互换等业务加强境表里团队建造。

　　二是得志国际资金的东谈主民币资产确立需求，比如中资投行不错为中东资金在华开展私募股权投资提供奇迹；也不错在促进中国公司在中东地区的融资，以及中东公司在中国香港的二次上市中寻找业务契机。

　　三是共享东南亚互联网经纪业务红利，中信证券分析师以为，在强盛的经济增长、年青的东谈主口结构、人人最初的互联网升迁率加抓下，东南亚互联网证券经纪业务正处在发展的黄金技能，多家中资券商还是在新加坡、马来西亚、印尼和越南开展零卖经纪业务。

• 离场
• 出海
• 布道
• 1亿
• 十年