中枢论断：

　　积累进取冲破的力量，优选高股息、景气复旧和成长活跃主题。

　　大势研判：漂泊之中积累进取冲破的力量

　　宽松流动性托底市集难以向下，但内生增长动能建立冉冉和政策短长兼顾制约市集快速进取。全A盈利预测清楚下半年基本能缔造盈利自2024Q4触底后改善的趋势，或将成为市集进取冲破的精深力量。

　　增长举座呈现巩固回落态势，全年方针竣事无忧。①下半年增长压力笃定性增多，失掉在政策的复旧下连接改善，但其“慢变量”的特质，终究抵不出门口和地产的快速下滑。②政策亦有储备与应酬，财政与货币政策均有望再加码。

　　盈利与估值：改善趋势说明

　　盈利改善趋势说明。2024Q4触底，期货配资2025Q1改善，2025H2捏续改善。①全A盈利改善趋势得以说明，但从限制上看，还不及以对基本面造成复旧。②创业板四季度盈利增速和限制均将权臣改善，有望对基本面造成复旧。

　　行业建立：优选三大方针

　　下半年格调维度，金融优于成长优于失掉优于周期；行业维度，捏续看好以银行、保障为代表的高股息、以金属新材料等为代表的景气行业。成长活跃主题展望先抑后扬。

　　1、矫健市集、高股息以及计策性价值：银行、保障。

　　经济改善重迭流动性宽松的宏不雅环境，银行保障常常出现季节性契机。

　　2、景气复旧：金属新材料、小金属（稀土永磁）、贵金属、工程机械、摩托车、农化成品。

　　3、成长活跃主题：AI＋机器东谈主、军工。

　　风险教导

　　联系预测存在方针性偏差；国内宏不雅政策超预期；好意思联储政策超预期；历史相比的局限性等。

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